如果內(nèi)地人有一家香港公司 如何才能將公司的美金兌換成大額人民幣？
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香港公司美金進(jìn)入境內(nèi)的方式
（一）直接投資方式
外商直接投資一般是包括直接設(shè)立外資企業(yè)、中外合資企業(yè)及中外合作企業(yè),也包括股權(quán)并購、資產(chǎn)并購.
1、直接設(shè)立外商投資企業(yè)
境外主體投資設(shè)立三資企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)遵守“三資企業(yè)法”（包括《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施條例》、《中華人民共和國外資企業(yè)法》、《中華人民共和國外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》、《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》）《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》、《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》等有關(guān)外資審批的要求.
受限于三資企業(yè)法,外資主體在中國境內(nèi)的直接股權(quán)投資只能以中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)（以下兩者合稱“jv”）和外商投資企業(yè)（也稱外商獨(dú)資企業(yè),以下簡(jiǎn)稱“wfoe”）的組織形式存在（以下統(tǒng)稱“外商投資企業(yè)”）,外商投資企業(yè)的性質(zhì)為境內(nèi)企業(yè),適用中國法律并受中國司法管轄.
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十二次會(huì)議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業(yè)法〉等四部法律的決定》（以下簡(jiǎn)稱“《修法決定》”）,對(duì)《外資企業(yè)法》《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》以及《臺(tái)灣同胞投資保護(hù)法》相關(guān)行政審批條款進(jìn)行修改,將不涉及國家規(guī)定實(shí)施準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)的設(shè)立和變更,由審批改為備案管理.
發(fā)展改革委、商務(wù)部2016年10月8日發(fā)布的公告中有明確說明:經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),外商投資準(zhǔn)入特別管理措施范圍按《2015年指導(dǎo)目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵(lì)類中有股權(quán)要求、高管要求的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行,另外涉及外資并購設(shè)立企業(yè)及變更的,仍然按照現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行.
另外,根據(jù)《工商總局關(guān)于做好外商投資企業(yè)實(shí)行備案管理后有關(guān)登記注冊(cè)工作的通知》,商務(wù)部門的備案證明不是企業(yè)進(jìn)行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)設(shè)立、變更登記申請(qǐng).
由此可見,相較之前審批制,設(shè)立外商投資企業(yè)改為備案制以后程序更為簡(jiǎn)便,有利于吸引境外資金到國內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè).
2、并購方式
并購包括股權(quán)并購以及資產(chǎn)并購.股權(quán)并購是指外國投資者購買境內(nèi)公司股東的股權(quán)或認(rèn)購境內(nèi)公司增資,使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；資產(chǎn)并購是外國投資者設(shè)立外商投資企業(yè),并通過該企業(yè)購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營該資產(chǎn)或者外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn),并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營該資產(chǎn).
外國投資者并購境內(nèi)企業(yè),應(yīng)符合中國法律、行政法規(guī)和規(guī)章對(duì)投資者資格的要求及產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等政策.依照《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》不允許外國投資者獨(dú)資經(jīng)營的產(chǎn)業(yè),并購不得導(dǎo)致外國投資者持有企業(yè)的全部股權(quán)；
需由中方控股或相對(duì)控股的產(chǎn)業(yè),該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)被并購后,仍應(yīng)由中方在企業(yè)中占控股或相對(duì)控股地位；禁止外國投資者經(jīng)營的產(chǎn)業(yè),外國投資者不得并購從事該產(chǎn)業(yè)的企業(yè).
另外需要特別注意的是,外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)涉及企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和上市公司國有股權(quán)管理事宜、并購境內(nèi)上市公司的,應(yīng)當(dāng)遵守國有資產(chǎn)管理以及《外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》的相關(guān)規(guī)定.
3、購買外債方式
境外主體直接以債權(quán)的方式進(jìn)行投資（一般來講,即外債）的情況下,主要受到《外債管理暫行辦法》、《外債登記管理辦法》、《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》（發(fā)改外資[2015]2044號(hào)）、《中國人民銀行關(guān)于在全國范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》等有關(guān)法律法規(guī)的限制.
根據(jù)《中國人民銀行關(guān)于在全國范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》中制定的最新的外債政策,我國已取消了外債的事前審批,將企業(yè)的跨境融資改為事前簽約備案,金融機(jī)構(gòu)的跨境融資改為事后備案,由企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi),自主開展本外幣跨境融資；并且實(shí)行本外幣全口徑管理,即人民幣外債和外幣外債都統(tǒng)一納入該模式管理.
相較之前,基本上全面放開內(nèi)資企業(yè)的跨境融資通道,境外相關(guān)機(jī)構(gòu)可將貸款發(fā)放予內(nèi)資企業(yè).對(duì)于外商投資企業(yè),現(xiàn)階段其即可選擇投注差模式,也可以選擇新的外債管理的模式,一經(jīng)選定備案,原則上不再改變.
但是,在此之前,根據(jù)《外債管理暫行辦法》,發(fā)改委、財(cái)政部和國家外匯管理局是外匯管理部門.發(fā)改委于2015年9月頒布上述2044號(hào)文,要求境內(nèi)企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機(jī)構(gòu)向境外舉借的、以本幣或外幣計(jì)價(jià)、按約定還本付息的1年期以上債務(wù)工具,須事前國家發(fā)展改革委申請(qǐng)辦理備案登記手續(xù),之后還應(yīng)向國家發(fā)改委報(bào)送相關(guān)信息.
故對(duì)于外債的管理模式,人民銀行的最新要求與發(fā)改委在2044號(hào)文中提出的備案要求該如何適用仍有待于進(jìn)一步明確.
然而,上述規(guī)定適用于境內(nèi)企業(yè)直接向境外機(jī)構(gòu)舉借外債的情況,若境外機(jī)構(gòu)通過其在中國境內(nèi)的外商投資企業(yè)對(duì)境內(nèi)企業(yè)提供債權(quán)融資,則不再受上述監(jiān)管限制,而適用《貸款通則》及《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定,并可以視具體項(xiàng)目情況,結(jié)合股權(quán)投資方式進(jìn)行多元化投資（例如可轉(zhuǎn)債、過橋貸款、委托貸款等）.
（二）間接投資
外資間接投資最常見的方式是通過設(shè)立外商投資企業(yè)或投資平臺(tái)等方式向境內(nèi)投資.也就是說首先設(shè)立一個(gè)投資主體或平臺(tái),然后通過該主體或平臺(tái)再進(jìn)行投資.投資主體既可以是外商投資企業(yè),也可以是專門從事投資的外商投資企業(yè).
創(chuàng)業(yè)投資是指主要向未上市高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,并為之提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù),以期獲取資本增值收益的投資方式.外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以采取非法人制組織形式,也可以采取公司制組織形式.
1、外資私募證券基金的設(shè)立
近些年來私募基金行業(yè)發(fā)展的如火如荼,根據(jù)《2015年指導(dǎo)目錄》的規(guī)定,外資私募證券投資基金管理企業(yè)屬于限制類的（證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)）,在中國開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)將受到外資比例不超過49%的嚴(yán)格限制.
然而為兌現(xiàn)第七輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(2015年6月23日)、第七次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話(2015年9月21日)、第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(2016年6月6日)關(guān)于對(duì)外開放的承諾,證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內(nèi)開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù),不受外資比例限制的約束.
根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十）》,符合條件的外資私募證券投資基金管理公司以”外商獨(dú)資”和”中外合資企業(yè)”申請(qǐng)登記成為私募證券基金管理機(jī)構(gòu).
當(dāng)然,除了采用設(shè)立私募證券基金方式進(jìn)行投資以外,對(duì)于合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（qfii）,國家允許其采用直接投資的形式,投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng),鼓勵(lì)和引導(dǎo)合格境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行中長期投資.
在該制度下,qfii將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為人民幣,通過嚴(yán)格監(jiān)督管理的專門賬戶投資境內(nèi)證券二級(jí)市場(chǎng),包括股息及買賣價(jià)差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出,實(shí)際上就是對(duì)外資有限度地開放境內(nèi)的證券市場(chǎng).
2、外資私募股權(quán)投資基金
除私募證券投資基金管理機(jī)構(gòu)外,創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理兩類外資私募基金管理企業(yè)則未被列入《2015年指導(dǎo)目錄》中,所以創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)被屬于「允許類」而準(zhǔn)入中國市場(chǎng).
說道私募股權(quán)投資或創(chuàng)業(yè)投資,就不得不提合格境外投資人,qflp（qualified foreign limited partner）是指合格境外投資人,在qflp制度下設(shè)立的外商投資股權(quán)投資試點(diǎn)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“qflp基金”）是作為境外投資者參與境內(nèi)投資的重要渠道.
qflp基金是以對(duì)未公開上市的股權(quán)進(jìn)行投資為主營業(yè)務(wù)的企業(yè),即典型的私募股權(quán)投資基金,接受中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)或相關(guān)部門的備案監(jiān)管.qflp基金可以采取公司制或者有限合伙制,但目前比較常見的是有限合伙制的qflp基金.
二、外資進(jìn)入境內(nèi)的程序
如前所述,外資主要通過直接設(shè)立外商投資企業(yè)直接投資或者通過設(shè)立投資平臺(tái)的方式進(jìn)行間接投資方式進(jìn)入境內(nèi),兩種方式都涉及了外商投資企業(yè),限于篇幅,所以筆者就重點(diǎn)最常采用的對(duì)外資創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)、外資私募證券投資基金管理企業(yè)設(shè)立及其登記進(jìn)行說明.
(一) 對(duì)外資創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)
1、《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》
根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》的有關(guān)規(guī)定,外商投資項(xiàng)目管理分為核準(zhǔn)和備案兩種方式.實(shí)行核準(zhǔn)制的外商投資項(xiàng)目的范圍為:
（1）《2015年指導(dǎo)目錄》中有中方控股（含相對(duì)控股）要求的總投資（含增資）3億美元及以上鼓勵(lì)類項(xiàng)目,總投資（含增資）5000萬美元及以上限制類（不含房地產(chǎn)）項(xiàng)目,由國家發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn).
（2）《2015年指導(dǎo)目錄》限制類中的房地產(chǎn)項(xiàng)目和總投資（含增資）5000萬美元以下的其他限制類項(xiàng)目,由省級(jí)政府核準(zhǔn).《2015年指導(dǎo)目錄》中有中方控股（含相對(duì)控股）要求的總投資（含增資）3億美元以下鼓勵(lì)類項(xiàng)目,由地方政府核準(zhǔn).
（3）前兩項(xiàng)規(guī)定之外的屬于《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》第一至十一項(xiàng)所列的外商投資項(xiàng)目,按照《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》第一至十一項(xiàng)的規(guī)定核準(zhǔn).
而非屬實(shí)行核準(zhǔn)制的外商投資項(xiàng)目,根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》的第五條規(guī)定,由地方政府投資主管部門備案即可.
創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)屬于「允許類」,僅需進(jìn)行外商投資備案即可.
2、《修改〈中華人民共和國外資企業(yè)法〉等四部法律的決定》
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十二次會(huì)議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業(yè)法〉等四部法律的決定》（以下簡(jiǎn)稱“《修法決定》”）,對(duì)《外資企業(yè)法》《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》以及《臺(tái)灣同胞投資保護(hù)法》相關(guān)行政審批條款進(jìn)行修改,將不涉及國家規(guī)定實(shí)施準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)的設(shè)立和變更,由審批改為備案管理.
而“國家規(guī)定實(shí)施準(zhǔn)入特別管理措施”的范圍,發(fā)展改革委、商務(wù)部2016年10月8日發(fā)布的公告中有明確說明:經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),外商投資準(zhǔn)入特別管理措施范圍按《2015年指導(dǎo)目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵(lì)類中有股權(quán)要求、高管要求的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行,另外涉及外資并購設(shè)立企業(yè)及變更的,仍然按照現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行.
另外,根據(jù)《工商總局關(guān)于做好外商投資企業(yè)實(shí)行備案管理后有關(guān)登記注冊(cè)工作的通知》,商務(wù)部門的備案證明不是企業(yè)進(jìn)行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)設(shè)立、變更登記申請(qǐng).
3、《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》
為進(jìn)一步落實(shí)《修法決定》的外商投資負(fù)面清單管理模式,商務(wù)部于2016年10月8日發(fā)布《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》及其相關(guān)附件.其中附件1-外商投資企業(yè)設(shè)立備案申報(bào)材料中的「外商投資企業(yè)設(shè)立備案申報(bào)表」業(yè)務(wù)類型一欄,包含了「創(chuàng)業(yè)投資管理」及「股權(quán)投資管理」.很顯然的,創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)是屬于僅需備案管理而無需取得核準(zhǔn).
而備案的主管部門,根據(jù)《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》規(guī)定,國務(wù)院商務(wù)主管部門,各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市、某地生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)、副省級(jí)城市的商務(wù)主管部門,以及自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的相關(guān)機(jī)構(gòu)是外商投資企業(yè)設(shè)立及變更的備案機(jī)構(gòu).
4、具體設(shè)立流程
綜合上述分析,前述屬于「允許類」的創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè),不涉及外商投資準(zhǔn)入特別管理措施,應(yīng)當(dāng)于地方政府投資主管部門進(jìn)行私募基金管理企業(yè)投資備案,外資私募基金管理企業(yè)可以直接向工商行政管理部門申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記,并同步向地方政府商務(wù)主管部門進(jìn)行備案.
具體要求可以參照《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定:設(shè)立外商投資企業(yè),屬于本辦法規(guī)定的備案范圍的,在取得企業(yè)名稱預(yù)核準(zhǔn)后,應(yīng)由全體投資者（或外商投資股份有限公司的全體發(fā)起人）指定的代表或共同委托的代理人在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)前,或由外商投資企業(yè)指定的代表或委托的代理人在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)后30日內(nèi),通過綜合管理系統(tǒng),在線填報(bào)和提交《外商投資企業(yè)設(shè)立備案申報(bào)表》（以下簡(jiǎn)稱《設(shè)立申報(bào)表》）及相關(guān)文件,辦理設(shè)立備案手續(xù).
創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、股權(quán)投資管理企業(yè)依前述法律、法規(guī)完成工商登記及外商投資備案后,再根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進(jìn)行私募基金管理人登記.
需補(bǔ)充說明的是,根據(jù)《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》規(guī)定須向擬設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資管理公司所在地省級(jí)外經(jīng)貿(mào)主管部門報(bào)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn).
此部份與前述《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》、《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》等規(guī)定有所差異,未來如何調(diào)整,可進(jìn)一步關(guān)注.
（二）外資私募證券投資基金管理企業(yè)設(shè)立及其登記
1、有關(guān)規(guī)定存在不一致的問題
根據(jù)《2015年指導(dǎo)目錄》的規(guī)定,外資私募證券投資基金管理企業(yè)歸類為限制類的「證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)」,進(jìn)入中國完成企業(yè)設(shè)立前,應(yīng)當(dāng)取得地方政府核準(zhǔn)或國家發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn),且有外資比例的限制.
但證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內(nèi)開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù),而不受外資比例限制的約束.兩者顯然的存在不一致.
前述不一致的情況,有二點(diǎn)值得關(guān)注的問題:一是外資私募證券投資基金管理企業(yè)進(jìn)入中國應(yīng)當(dāng)備案或取得核準(zhǔn)？二是可否開展外商獨(dú)資私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)、是否受外資比例不得超過49%的限制？
上述問題,根據(jù)商務(wù)部公布的《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》及其相關(guān)附件,私募證券投資基金管理企業(yè)被未被單獨(dú)列入外資企業(yè)設(shè)立備案管理的類型.
而國家發(fā)展改革委、商務(wù)部于2016年12月7日發(fā)布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂稿(公開征求意見),內(nèi)容仍然將「證券投資基金管理公司(中方控股)」,列為外商投資準(zhǔn)入特別管理措施中的「限制外商投資產(chǎn)業(yè)目錄」中,屬于應(yīng)當(dāng)取得核準(zhǔn)的外商投資項(xiàng)目.雖然取消外資不得超過49%的限制,但要求中方控股.《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂稿仍然存在與證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)政策不一致的情況.
從目前可以供參考的法律、法規(guī)和政策文件,本文認(rèn)為外資私募證券投資基金管理企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》的有關(guān)規(guī)定,取得地方政府或國家發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn)后,再向工商行政管理部門申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記,并且再根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十）》的有關(guān)要求,于協(xié)會(huì)進(jìn)行管理人登記.
至于外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂稿要求中方控股,則如何落實(shí)證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)外資私募證券投資基金管理企業(yè)可以”外商獨(dú)資”方式進(jìn)入中國的政策,則仍有待后續(xù)觀察.
綜合上述有關(guān)的法律、法規(guī)及中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的要求,外資創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、外資股權(quán)投資管理企業(yè),僅需依前述有關(guān)法律、法規(guī)完成工商登記及外商投資備案,再根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進(jìn)行私募基金管理人登記.而外資私募證券投資基金管理企業(yè),則仍需于外商投資準(zhǔn)入階段先取得商務(wù)主管部門核準(zhǔn),再進(jìn)行后續(xù)工商設(shè)立登記,及根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十）》的有關(guān)要求,于協(xié)會(huì)進(jìn)行管理人登記。
《國家外匯管理局關(guān)于改革和規(guī)范資本項(xiàng)目結(jié)匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2016]16 號(hào)）
鼓勵(lì)外匯資金流入，鼓勵(lì)外債結(jié)匯，統(tǒng)一境內(nèi)機(jī)構(gòu)資本項(xiàng)目外匯收入意愿結(jié)匯政策，并且自愿結(jié)匯比例上限達(dá)到100%。
（一）直接投資方式
外商直接投資一般是包括直接設(shè)立外資企業(yè)、中外合資企業(yè)及中外合作企業(yè),也包括股權(quán)并購、資產(chǎn)并購.
1、直接設(shè)立外商投資企業(yè)
境外主體投資設(shè)立三資企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)遵守“三資企業(yè)法”（包括《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施條例》、《中華人民共和國外資企業(yè)法》、《中華人民共和國外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》、《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》）《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》、《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》等有關(guān)外資審批的要求.
受限于三資企業(yè)法,外資主體在中國境內(nèi)的直接股權(quán)投資只能以中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)（以下兩者合稱“jv”）和外商投資企業(yè)（也稱外商獨(dú)資企業(yè),以下簡(jiǎn)稱“wfoe”）的組織形式存在（以下統(tǒng)稱“外商投資企業(yè)”）,外商投資企業(yè)的性質(zhì)為境內(nèi)企業(yè),適用中國法律并受中國司法管轄.
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十二次會(huì)議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業(yè)法〉等四部法律的決定》（以下簡(jiǎn)稱“《修法決定》”）,對(duì)《外資企業(yè)法》《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》以及《臺(tái)灣同胞投資保護(hù)法》相關(guān)行政審批條款進(jìn)行修改,將不涉及國家規(guī)定實(shí)施準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)的設(shè)立和變更,由審批改為備案管理.
發(fā)展改革委、商務(wù)部2016年10月8日發(fā)布的公告中有明確說明:經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),外商投資準(zhǔn)入特別管理措施范圍按《2015年指導(dǎo)目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵(lì)類中有股權(quán)要求、高管要求的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行,另外涉及外資并購設(shè)立企業(yè)及變更的,仍然按照現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行.
另外,根據(jù)《工商總局關(guān)于做好外商投資企業(yè)實(shí)行備案管理后有關(guān)登記注冊(cè)工作的通知》,商務(wù)部門的備案證明不是企業(yè)進(jìn)行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)設(shè)立、變更登記申請(qǐng).
由此可見,相較之前審批制,設(shè)立外商投資企業(yè)改為備案制以后程序更為簡(jiǎn)便,有利于吸引境外資金到國內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè).
2、并購方式
并購包括股權(quán)并購以及資產(chǎn)并購.股權(quán)并購是指外國投資者購買境內(nèi)公司股東的股權(quán)或認(rèn)購境內(nèi)公司增資,使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；資產(chǎn)并購是外國投資者設(shè)立外商投資企業(yè),并通過該企業(yè)購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營該資產(chǎn)或者外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn),并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營該資產(chǎn).
外國投資者并購境內(nèi)企業(yè),應(yīng)符合中國法律、行政法規(guī)和規(guī)章對(duì)投資者資格的要求及產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等政策.依照《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》不允許外國投資者獨(dú)資經(jīng)營的產(chǎn)業(yè),并購不得導(dǎo)致外國投資者持有企業(yè)的全部股權(quán)；
需由中方控股或相對(duì)控股的產(chǎn)業(yè),該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)被并購后,仍應(yīng)由中方在企業(yè)中占控股或相對(duì)控股地位；禁止外國投資者經(jīng)營的產(chǎn)業(yè),外國投資者不得并購從事該產(chǎn)業(yè)的企業(yè).
另外需要特別注意的是,外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)涉及企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和上市公司國有股權(quán)管理事宜、并購境內(nèi)上市公司的,應(yīng)當(dāng)遵守國有資產(chǎn)管理以及《外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》的相關(guān)規(guī)定.
3、購買外債方式
境外主體直接以債權(quán)的方式進(jìn)行投資（一般來講,即外債）的情況下,主要受到《外債管理暫行辦法》、《外債登記管理辦法》、《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》（發(fā)改外資[2015]2044號(hào)）、《中國人民銀行關(guān)于在全國范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》等有關(guān)法律法規(guī)的限制.
根據(jù)《中國人民銀行關(guān)于在全國范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》中制定的最新的外債政策,我國已取消了外債的事前審批,將企業(yè)的跨境融資改為事前簽約備案,金融機(jī)構(gòu)的跨境融資改為事后備案,由企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi),自主開展本外幣跨境融資；并且實(shí)行本外幣全口徑管理,即人民幣外債和外幣外債都統(tǒng)一納入該模式管理.
相較之前,基本上全面放開內(nèi)資企業(yè)的跨境融資通道,境外相關(guān)機(jī)構(gòu)可將貸款發(fā)放予內(nèi)資企業(yè).對(duì)于外商投資企業(yè),現(xiàn)階段其即可選擇投注差模式,也可以選擇新的外債管理的模式,一經(jīng)選定備案,原則上不再改變.
但是,在此之前,根據(jù)《外債管理暫行辦法》,發(fā)改委、財(cái)政部和國家外匯管理局是外匯管理部門.發(fā)改委于2015年9月頒布上述2044號(hào)文,要求境內(nèi)企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機(jī)構(gòu)向境外舉借的、以本幣或外幣計(jì)價(jià)、按約定還本付息的1年期以上債務(wù)工具,須事前國家發(fā)展改革委申請(qǐng)辦理備案登記手續(xù),之后還應(yīng)向國家發(fā)改委報(bào)送相關(guān)信息.
故對(duì)于外債的管理模式,人民銀行的最新要求與發(fā)改委在2044號(hào)文中提出的備案要求該如何適用仍有待于進(jìn)一步明確.
然而,上述規(guī)定適用于境內(nèi)企業(yè)直接向境外機(jī)構(gòu)舉借外債的情況,若境外機(jī)構(gòu)通過其在中國境內(nèi)的外商投資企業(yè)對(duì)境內(nèi)企業(yè)提供債權(quán)融資,則不再受上述監(jiān)管限制,而適用《貸款通則》及《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定,并可以視具體項(xiàng)目情況,結(jié)合股權(quán)投資方式進(jìn)行多元化投資（例如可轉(zhuǎn)債、過橋貸款、委托貸款等）.
（二）間接投資
外資間接投資最常見的方式是通過設(shè)立外商投資企業(yè)或投資平臺(tái)等方式向境內(nèi)投資.也就是說首先設(shè)立一個(gè)投資主體或平臺(tái),然后通過該主體或平臺(tái)再進(jìn)行投資.投資主體既可以是外商投資企業(yè),也可以是專門從事投資的外商投資企業(yè).
創(chuàng)業(yè)投資是指主要向未上市高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,并為之提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù),以期獲取資本增值收益的投資方式.外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以采取非法人制組織形式,也可以采取公司制組織形式.
1、外資私募證券基金的設(shè)立
近些年來私募基金行業(yè)發(fā)展的如火如荼,根據(jù)《2015年指導(dǎo)目錄》的規(guī)定,外資私募證券投資基金管理企業(yè)屬于限制類的（證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)）,在中國開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)將受到外資比例不超過49%的嚴(yán)格限制.
然而為兌現(xiàn)第七輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(2015年6月23日)、第七次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話(2015年9月21日)、第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(2016年6月6日)關(guān)于對(duì)外開放的承諾,證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內(nèi)開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù),不受外資比例限制的約束.
根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十）》,符合條件的外資私募證券投資基金管理公司以”外商獨(dú)資”和”中外合資企業(yè)”申請(qǐng)登記成為私募證券基金管理機(jī)構(gòu).
當(dāng)然,除了采用設(shè)立私募證券基金方式進(jìn)行投資以外,對(duì)于合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（qfii）,國家允許其采用直接投資的形式,投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng),鼓勵(lì)和引導(dǎo)合格境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行中長期投資.
在該制度下,qfii將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為人民幣,通過嚴(yán)格監(jiān)督管理的專門賬戶投資境內(nèi)證券二級(jí)市場(chǎng),包括股息及買賣價(jià)差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出,實(shí)際上就是對(duì)外資有限度地開放境內(nèi)的證券市場(chǎng).
2、外資私募股權(quán)投資基金
除私募證券投資基金管理機(jī)構(gòu)外,創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理兩類外資私募基金管理企業(yè)則未被列入《2015年指導(dǎo)目錄》中,所以創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)被屬于「允許類」而準(zhǔn)入中國市場(chǎng).
說道私募股權(quán)投資或創(chuàng)業(yè)投資,就不得不提合格境外投資人,qflp（qualified foreign limited partner）是指合格境外投資人,在qflp制度下設(shè)立的外商投資股權(quán)投資試點(diǎn)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“qflp基金”）是作為境外投資者參與境內(nèi)投資的重要渠道.
qflp基金是以對(duì)未公開上市的股權(quán)進(jìn)行投資為主營業(yè)務(wù)的企業(yè),即典型的私募股權(quán)投資基金,接受中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)或相關(guān)部門的備案監(jiān)管.qflp基金可以采取公司制或者有限合伙制,但目前比較常見的是有限合伙制的qflp基金.
二、外資進(jìn)入境內(nèi)的程序
如前所述,外資主要通過直接設(shè)立外商投資企業(yè)直接投資或者通過設(shè)立投資平臺(tái)的方式進(jìn)行間接投資方式進(jìn)入境內(nèi),兩種方式都涉及了外商投資企業(yè),限于篇幅,所以筆者就重點(diǎn)最常采用的對(duì)外資創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)、外資私募證券投資基金管理企業(yè)設(shè)立及其登記進(jìn)行說明.
(一) 對(duì)外資創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)
1、《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》
根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》的有關(guān)規(guī)定,外商投資項(xiàng)目管理分為核準(zhǔn)和備案兩種方式.實(shí)行核準(zhǔn)制的外商投資項(xiàng)目的范圍為:
（1）《2015年指導(dǎo)目錄》中有中方控股（含相對(duì)控股）要求的總投資（含增資）3億美元及以上鼓勵(lì)類項(xiàng)目,總投資（含增資）5000萬美元及以上限制類（不含房地產(chǎn)）項(xiàng)目,由國家發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn).
（2）《2015年指導(dǎo)目錄》限制類中的房地產(chǎn)項(xiàng)目和總投資（含增資）5000萬美元以下的其他限制類項(xiàng)目,由省級(jí)政府核準(zhǔn).《2015年指導(dǎo)目錄》中有中方控股（含相對(duì)控股）要求的總投資（含增資）3億美元以下鼓勵(lì)類項(xiàng)目,由地方政府核準(zhǔn).
（3）前兩項(xiàng)規(guī)定之外的屬于《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》第一至十一項(xiàng)所列的外商投資項(xiàng)目,按照《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》第一至十一項(xiàng)的規(guī)定核準(zhǔn).
而非屬實(shí)行核準(zhǔn)制的外商投資項(xiàng)目,根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》的第五條規(guī)定,由地方政府投資主管部門備案即可.
創(chuàng)業(yè)投資管理或股權(quán)投資管理企業(yè)屬于「允許類」,僅需進(jìn)行外商投資備案即可.
2、《修改〈中華人民共和國外資企業(yè)法〉等四部法律的決定》
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十二次會(huì)議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業(yè)法〉等四部法律的決定》（以下簡(jiǎn)稱“《修法決定》”）,對(duì)《外資企業(yè)法》《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》以及《臺(tái)灣同胞投資保護(hù)法》相關(guān)行政審批條款進(jìn)行修改,將不涉及國家規(guī)定實(shí)施準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)的設(shè)立和變更,由審批改為備案管理.
而“國家規(guī)定實(shí)施準(zhǔn)入特別管理措施”的范圍,發(fā)展改革委、商務(wù)部2016年10月8日發(fā)布的公告中有明確說明:經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),外商投資準(zhǔn)入特別管理措施范圍按《2015年指導(dǎo)目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵(lì)類中有股權(quán)要求、高管要求的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行,另外涉及外資并購設(shè)立企業(yè)及變更的,仍然按照現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行.
另外,根據(jù)《工商總局關(guān)于做好外商投資企業(yè)實(shí)行備案管理后有關(guān)登記注冊(cè)工作的通知》,商務(wù)部門的備案證明不是企業(yè)進(jìn)行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準(zhǔn)入特別管理措施的外商投資企業(yè)設(shè)立、變更登記申請(qǐng).
3、《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》
為進(jìn)一步落實(shí)《修法決定》的外商投資負(fù)面清單管理模式,商務(wù)部于2016年10月8日發(fā)布《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》及其相關(guān)附件.其中附件1-外商投資企業(yè)設(shè)立備案申報(bào)材料中的「外商投資企業(yè)設(shè)立備案申報(bào)表」業(yè)務(wù)類型一欄,包含了「創(chuàng)業(yè)投資管理」及「股權(quán)投資管理」.很顯然的,創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)是屬于僅需備案管理而無需取得核準(zhǔn).
而備案的主管部門,根據(jù)《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》規(guī)定,國務(wù)院商務(wù)主管部門,各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市、某地生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)、副省級(jí)城市的商務(wù)主管部門,以及自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的相關(guān)機(jī)構(gòu)是外商投資企業(yè)設(shè)立及變更的備案機(jī)構(gòu).
4、具體設(shè)立流程
綜合上述分析,前述屬于「允許類」的創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè),不涉及外商投資準(zhǔn)入特別管理措施,應(yīng)當(dāng)于地方政府投資主管部門進(jìn)行私募基金管理企業(yè)投資備案,外資私募基金管理企業(yè)可以直接向工商行政管理部門申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記,并同步向地方政府商務(wù)主管部門進(jìn)行備案.
具體要求可以參照《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定:設(shè)立外商投資企業(yè),屬于本辦法規(guī)定的備案范圍的,在取得企業(yè)名稱預(yù)核準(zhǔn)后,應(yīng)由全體投資者（或外商投資股份有限公司的全體發(fā)起人）指定的代表或共同委托的代理人在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)前,或由外商投資企業(yè)指定的代表或委托的代理人在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)后30日內(nèi),通過綜合管理系統(tǒng),在線填報(bào)和提交《外商投資企業(yè)設(shè)立備案申報(bào)表》（以下簡(jiǎn)稱《設(shè)立申報(bào)表》）及相關(guān)文件,辦理設(shè)立備案手續(xù).
創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、股權(quán)投資管理企業(yè)依前述法律、法規(guī)完成工商登記及外商投資備案后,再根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進(jìn)行私募基金管理人登記.
需補(bǔ)充說明的是,根據(jù)《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》規(guī)定須向擬設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資管理公司所在地省級(jí)外經(jīng)貿(mào)主管部門報(bào)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn).
此部份與前述《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》、《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》等規(guī)定有所差異,未來如何調(diào)整,可進(jìn)一步關(guān)注.
（二）外資私募證券投資基金管理企業(yè)設(shè)立及其登記
1、有關(guān)規(guī)定存在不一致的問題
根據(jù)《2015年指導(dǎo)目錄》的規(guī)定,外資私募證券投資基金管理企業(yè)歸類為限制類的「證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)」,進(jìn)入中國完成企業(yè)設(shè)立前,應(yīng)當(dāng)取得地方政府核準(zhǔn)或國家發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn),且有外資比例的限制.
但證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內(nèi)開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù),而不受外資比例限制的約束.兩者顯然的存在不一致.
前述不一致的情況,有二點(diǎn)值得關(guān)注的問題:一是外資私募證券投資基金管理企業(yè)進(jìn)入中國應(yīng)當(dāng)備案或取得核準(zhǔn)？二是可否開展外商獨(dú)資私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)、是否受外資比例不得超過49%的限制？
上述問題,根據(jù)商務(wù)部公布的《外商投資企業(yè)設(shè)立及變更備案管理暫行辦法》及其相關(guān)附件,私募證券投資基金管理企業(yè)被未被單獨(dú)列入外資企業(yè)設(shè)立備案管理的類型.
而國家發(fā)展改革委、商務(wù)部于2016年12月7日發(fā)布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂稿(公開征求意見),內(nèi)容仍然將「證券投資基金管理公司(中方控股)」,列為外商投資準(zhǔn)入特別管理措施中的「限制外商投資產(chǎn)業(yè)目錄」中,屬于應(yīng)當(dāng)取得核準(zhǔn)的外商投資項(xiàng)目.雖然取消外資不得超過49%的限制,但要求中方控股.《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂稿仍然存在與證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)政策不一致的情況.
從目前可以供參考的法律、法規(guī)和政策文件,本文認(rèn)為外資私募證券投資基金管理企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》的有關(guān)規(guī)定,取得地方政府或國家發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn)后,再向工商行政管理部門申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記,并且再根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十）》的有關(guān)要求,于協(xié)會(huì)進(jìn)行管理人登記.
至于外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》修訂稿要求中方控股,則如何落實(shí)證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)外資私募證券投資基金管理企業(yè)可以”外商獨(dú)資”方式進(jìn)入中國的政策,則仍有待后續(xù)觀察.
綜合上述有關(guān)的法律、法規(guī)及中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的要求,外資創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、外資股權(quán)投資管理企業(yè),僅需依前述有關(guān)法律、法規(guī)完成工商登記及外商投資備案,再根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進(jìn)行私募基金管理人登記.而外資私募證券投資基金管理企業(yè),則仍需于外商投資準(zhǔn)入階段先取得商務(wù)主管部門核準(zhǔn),再進(jìn)行后續(xù)工商設(shè)立登記,及根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十）》的有關(guān)要求,于協(xié)會(huì)進(jìn)行管理人登記。
《國家外匯管理局關(guān)于改革和規(guī)范資本項(xiàng)目結(jié)匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2016]16 號(hào)）
鼓勵(lì)外匯資金流入，鼓勵(lì)外債結(jié)匯，統(tǒng)一境內(nèi)機(jī)構(gòu)資本項(xiàng)目外匯收入意愿結(jié)匯政策，并且自愿結(jié)匯比例上限達(dá)到100%。
